中國(guó)的經(jīng)濟(jì)正處于飛速發(fā)展的時(shí)期，隨著人民的生活水平不斷提高，人們開始愈發(fā)關(guān)注生活質(zhì)量、關(guān)注自身的健康。全球的投資人都看到了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，這種趨勢(shì)必然帶動(dòng)與人們生活息息相關(guān)的健康消費(fèi)的提高，醫(yī)療健康支出已成為繼食品、教育之后，中國(guó)的第三大消費(fèi)支出，但中國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的總體規(guī)模目前僅占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值2%的比例，與發(fā)達(dá)國(guó)家比較還有很大差距。未來中國(guó)的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)必將會(huì)迎來絕好的發(fā)展契機(jī)。有鑒于此，眾多的風(fēng)險(xiǎn)投資者們開始不斷加大醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的投資，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)將很可能成為TMT之外，VC投資中國(guó)的新一輪熱點(diǎn)。

為了更好的促進(jìn)資本與技術(shù)的結(jié)合，推動(dòng)我國(guó)醫(yī)療健康事業(yè)的飛速發(fā)展，由北京合眾世紀(jì)投資顧問有限公司和北京福朗飛華醫(yī)藥科技有限公司聯(lián)合主辦的第二屆中國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投融資峰會(huì)，于11月1日在北京亞洲大酒店順利召開。參會(huì)的二百多家醫(yī)療健康企業(yè)，上百位投資精英，幾十家新聞媒體以及受邀出席的領(lǐng)導(dǎo)、嘉賓們齊聚一堂，共商中國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)“開拓資本通道，實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展”的大計(jì)。

本次峰會(huì)的參與者們共同探討了五個(gè)主題，分別是2007年中國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資熱點(diǎn)和趨勢(shì)、中國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資環(huán)境和問題、海外上市Vs境內(nèi)上市、醫(yī)療設(shè)備投資——機(jī)遇和挑戰(zhàn)、成功融資——企業(yè)家與投資者激情對(duì)話。

峰會(huì)由主持人杜謙女士宣布開始，主辦方代表曹越先生做了開幕致辭，富達(dá)風(fēng)險(xiǎn)投資公司合伙人陳立實(shí)先生作為演講嘉賓，第一個(gè)開始了題為“中國(guó)醫(yī)療健康投資的觀點(diǎn)與實(shí)踐”的演講。本次峰會(huì)的氣氛非常熱烈，與會(huì)的企業(yè)家、投資人以及行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)導(dǎo)專家們針對(duì)本次峰會(huì)的主題，進(jìn)行了深入的交流。在會(huì)議的最后，大會(huì)評(píng)選出了十家“2007醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)最具投資潛力民營(yíng)企業(yè)”并進(jìn)行了現(xiàn)場(chǎng)頒獎(jiǎng)。

醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投融資現(xiàn)狀

在中國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的推動(dòng)下，中國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，越來越多的醫(yī)療企業(yè)遇到了千載難逢的飛躍機(jī)會(huì)。但企業(yè)的飛躍，往往需要資金的大力支持，在這樣的形勢(shì)下，醫(yī)療企業(yè)對(duì)于資本有了更強(qiáng)的需求，越來越多的企業(yè)期望通過開拓資本通道，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。國(guó)有醫(yī)藥企業(yè)可以通過引入戰(zhàn)略投資和財(cái)務(wù)人，優(yōu)化產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、制定管理層激勵(lì)機(jī)制，獲得新一輪的發(fā)展契機(jī)。如石藥集團(tuán)引入聯(lián)想投資，哈藥集團(tuán)引入中信資本，華源藥業(yè)引入華潤(rùn)集團(tuán)、鼎暉國(guó)際投資等。而對(duì)于規(guī)模偏小的醫(yī)藥企業(yè)來說，獲得有效的外部融資方式主要是私募和海外上市。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，中國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)企業(yè)獲得的風(fēng)險(xiǎn)投資金額已超過4億美元。僅2007年上半年，就發(fā)生生物技術(shù)/醫(yī)療健康類風(fēng)險(xiǎn)投資事件17起，投資金融達(dá)到1.1億美元。目前國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資所投資的醫(yī)藥企業(yè)主要集中在醫(yī)藥生產(chǎn)、醫(yī)療機(jī)械、醫(yī)療保健、醫(yī)藥及醫(yī)療網(wǎng)、醫(yī)藥零售連鎖等細(xì)分行業(yè)中，并且投資風(fēng)格出現(xiàn)分散趨勢(shì)，除了生物醫(yī)藥企業(yè)外，更多的中成藥企業(yè)、醫(yī)療器械、醫(yī)療保健、醫(yī)藥電子商務(wù)企業(yè)進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資視野，風(fēng)險(xiǎn)投資在這些領(lǐng)域的投資金額顯著增加。

不斷增加的投資事件，表明了我國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)于資金的巨大需求，同時(shí)也表明了投資者對(duì)于這個(gè)行業(yè)的關(guān)注和看好。在本次峰會(huì)上，參會(huì)的投資者們與企業(yè)家一起，共同分析了我國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資的環(huán)境和問題，并探討了解決之道。通過對(duì)已發(fā)生投資事件的分析和對(duì)行業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)的判斷，投資者與企業(yè)家們總結(jié)了目前我國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的投資熱點(diǎn)，并對(duì)投資熱點(diǎn)的未來走勢(shì)以及可能出現(xiàn)的投資熱點(diǎn)發(fā)表了看法。

海外上市VS境內(nèi)上市

2006年開始，中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)逐漸加大了海外上市的步伐，2006年全年共有4家中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)成功實(shí)現(xiàn)海外上市，它們分別是上海醫(yī)學(xué)之星、邁瑞醫(yī)療、斯達(dá)制藥和中生北控，總募集金額接近5億美元。

2007年，到目前為止，已有7家中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)成功登陸海外資本市場(chǎng)，他們分別是在美國(guó)上市的貴州同濟(jì)堂、沈陽(yáng)三生藥業(yè)、先聲藥業(yè)、圣火藥業(yè)、無錫藥明康德，在香港上市的武夷藥業(yè)，在新加坡上市的四環(huán)控股，這7家企業(yè)的總募集金額近8億美元。10月份，海王星辰已遞交IPO申請(qǐng)，年內(nèi)將登錄紐交所，擬融資2 .5億美元。

在海外上市的企業(yè)中，醫(yī)療器械類代表企業(yè)是深圳邁瑞醫(yī)療，研發(fā)外包類代表企業(yè)是無錫藥明康德，化學(xué)藥類代表企業(yè)是先聲藥業(yè)，中成藥類代表企業(yè)是貴州同濟(jì)堂，生物藥類代表企業(yè)是沈陽(yáng)三生藥業(yè)。

國(guó)內(nèi)的A股市場(chǎng)，自從2005年末開始的牛市以來，股指屢創(chuàng)新高，并且伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)繁榮，股市前景依然看好，在國(guó)內(nèi)上市也越來越多成為醫(yī)療健康企業(yè)考慮的途徑。

究竟是海外上市還是境內(nèi)上市，企業(yè)如何選擇最適合自己上市的地方？在投融資峰會(huì)海外上市VS境內(nèi)上市的圓桌論壇上，與會(huì)人員首先討論了國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)繁榮對(duì)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的影響，隨后投行業(yè)的專業(yè)人士分析了海外上市和境內(nèi)上市各自的優(yōu)缺點(diǎn)。最后，通過部分海外上市案例的分析，與會(huì)人員共同探討了目前國(guó)內(nèi)醫(yī)療健康企業(yè)選擇海外上市所考慮的因素以及選擇上市地點(diǎn)所需要考慮的因素。

醫(yī)療器械行業(yè)——機(jī)遇與挑戰(zhàn)

IT技術(shù)與醫(yī)療技術(shù)的結(jié)合造就了許多創(chuàng)新的醫(yī)療方法，而國(guó)產(chǎn)取代進(jìn)口更可以利國(guó)利己，符合當(dāng)前自主創(chuàng)新的政策方向，中國(guó)的醫(yī)療器械行業(yè)將是最近幾年的投資熱點(diǎn)。

醫(yī)療器械擁有潛在的高投資回報(bào)，高端醫(yī)療設(shè)備廠家的利潤(rùn)率目前仍然保持在20%以上，中低端器械廠家利潤(rùn)也往往不會(huì)低于10%。這是讓連連遭遇降價(jià)打壓的制藥行業(yè)非常“嫉妒”的高回報(bào)。2006年其市場(chǎng)容量超過600億元，預(yù)計(jì)2010年總產(chǎn)值將達(dá)1500億元。

中國(guó)的醫(yī)療器械行業(yè)，無論是在資金需求上，還是在投資周期上，都比醫(yī)藥類更符合風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作。一個(gè)中型醫(yī)療器械投資項(xiàng)目大約需要1000萬美元的啟動(dòng)資金，往往是幾個(gè)投資公司共同注資，每家分?jǐn)偠偃f美元。隨著項(xiàng)目的推進(jìn)，再考慮不斷投入。

醫(yī)療器械備受關(guān)注還有一個(gè)重要原因在于投資回報(bào)期相對(duì)較短。與藥品相比，一個(gè)醫(yī)用儀器生產(chǎn)一年時(shí)間可以拿證，而藥品審批需要三到五年。一家醫(yī)療設(shè)備公司從無到有，從小到大，時(shí)間不過五年左右，與投資基金的投資周期大致吻合。而對(duì)制藥企業(yè)來說，這個(gè)周期至少要十年以上，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資公司來說時(shí)間過長(zhǎng)。

醫(yī)療設(shè)備和相關(guān)配套軟、硬件的高技術(shù)含量和專業(yè)性使得該領(lǐng)域門檻極高，一方面是大型器械的資本高投入需求；另一方面是銷售局面向好，這些使得風(fēng)險(xiǎn)投資躍躍欲試。

在本次峰會(huì)的醫(yī)療設(shè)備投資主題圓桌論壇上，與會(huì)的投資者與企業(yè)家以及行業(yè)內(nèi)的專家領(lǐng)導(dǎo)們共同回顧了最近兩年發(fā)生的醫(yī)療器械行業(yè)的案例，并探討了醫(yī)療器械行業(yè)成為投資熱點(diǎn)的原因和投資過程中所面臨的一些問題及解決之道，投資者還從自身的角度分析了傾向于投資什么樣的醫(yī)療器械企業(yè)。

如何成功融資

風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入中國(guó)已經(jīng)有十多年的時(shí)間，但國(guó)內(nèi)很多的醫(yī)療健康企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資認(rèn)知度還不高，甚至有些企業(yè)根本不知道風(fēng)險(xiǎn)投資為何物，這往往造成很多優(yōu)秀的企業(yè)在遇到跨越發(fā)展的機(jī)會(huì)時(shí)，由于資金的匱乏，無法實(shí)現(xiàn)飛躍，只能繼續(xù)緩慢發(fā)展。

對(duì)于想要融資的企業(yè)，由于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資認(rèn)知度的不夠，很多企業(yè)在融資的過程中不知道如何去和投資者溝通交流，往往給融資工作帶來一定難度。

在本次峰會(huì)上，企業(yè)家與投資者激情對(duì)話，通過對(duì)投融資問題的深入交流，讓更多的企業(yè)了解了投資者的需求，也讓更多的投資者明白了企業(yè)的顧慮。大會(huì)還通過博際醫(yī)藥這樣的企業(yè)現(xiàn)身說法，與參會(huì)企業(yè)分享獲得GGV領(lǐng)銜的3500萬美元風(fēng)險(xiǎn)投資的經(jīng)驗(yàn)。

峰會(huì)搭臺(tái)，多方對(duì)話

北京合眾世紀(jì)投資顧問有限公司(Beijing Fedcom Investement Consulting Co.,LTD)是一家專業(yè)從事高科技企業(yè)融資咨詢、投資咨詢和投資管理的國(guó)內(nèi)權(quán)威咨詢顧問機(jī)構(gòu)。合眾世紀(jì)與國(guó)家相關(guān)政府部門、海內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)建立了穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，能夠及時(shí)了解和掌握有關(guān)資本市場(chǎng)投資業(yè)務(wù)的最新政策及投融資動(dòng)態(tài)，為高科技企業(yè)推薦、調(diào)整和規(guī)劃投資方向，以及制定和實(shí)施完整可行的融資方案。

在多年提供咨詢服務(wù)的過程中，對(duì)于企業(yè)和投資人的需求非常了解。為了搭建中國(guó)醫(yī)療健康業(yè)與國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資基金對(duì)話的平臺(tái)，合眾世紀(jì)和福朗飛華聯(lián)合主辦了中國(guó)第二屆醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投融資峰會(huì)。本次會(huì)議邀請(qǐng)了華登國(guó)際、蘭馨亞洲、富達(dá)投資、凱鵬華盈、聯(lián)想投資、中經(jīng)合、IDGVC等眾多的國(guó)際知名風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)代表和步長(zhǎng)集團(tuán)、上海美年、葵花藥業(yè)等二百多家國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)的負(fù)責(zé)人以及醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)內(nèi)的專家、領(lǐng)導(dǎo)，針對(duì)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投融資的相關(guān)問題做了深入的討論。

本次峰會(huì)希望通過企業(yè)家與投資者的直接對(duì)話，借助國(guó)際資本市場(chǎng)的力量，為醫(yī)療健康企業(yè)開拓資本通道，實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展，共同推動(dòng)我國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的進(jìn)步。