醫(yī)藥行業(yè)2008年上半年業(yè)績較為樂觀。分析人士預(yù)計，2008年下半年醫(yī)藥行業(yè)收入增速將會有所回落，但全年仍有望保持較快增長速度。此外，對于醫(yī)藥行業(yè)政策需要特別關(guān)注，這也將直接影響業(yè)績釋放。
    　　
從披露的中報情況看，醫(yī)藥上市公司2008年上半年經(jīng)營情況相對比較樂觀。大多數(shù)企業(yè)收入增速超過20%。凈利潤增長速度更加可觀，多數(shù)接近或超過40%。只有少數(shù)企業(yè)凈利潤增速不理想是受到證券投資的負面影響。
    　　
中信證券分析師姚杰表示，成本呈現(xiàn)壓力，費用控制保證盈利能力。從中報看，醫(yī)藥上市公司的資產(chǎn)和經(jīng)營質(zhì)量總體尚屬健康，但大多數(shù)醫(yī)藥企業(yè)毛利率同比有所下滑。也有部分企業(yè)通過提價、業(yè)務(wù)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，抵消了成本上升的負面影響。同時也應(yīng)看到，多數(shù)企業(yè)在毛利率下降的不利環(huán)境下，通過控制費用率，從而使得凈利潤率同比上升。
    　　
展望下半年，醫(yī)藥行業(yè)基本面無需擔(dān)心。上述分析師認為，行業(yè)需求依然保持較快增長，而利好政策也或許能在下半年有所突破。雖然由于2007年下半年較高的基數(shù)，2008年下半年收入增速將會有所回落。但預(yù)計，2008年全年行業(yè)仍有望保持較快增長速度。隨著CPI回落，下半年行業(yè)成本壓力也將有所緩和。因此，整個行業(yè)的基本面應(yīng)不存在大問題。
    　　
近期的一些行業(yè)政策值得特別關(guān)注。如：SFDA出臺化學(xué)原料藥生產(chǎn)和使用整頓工作方案意見征求稿。此舉是對制劑企業(yè)使用非法化學(xué)原料藥問題、原料藥企業(yè)明顯的違法違規(guī)生產(chǎn)行為、部分出口原料藥生產(chǎn)中存在的突出問題進行規(guī)定，有助于改善原料藥行業(yè)的競爭環(huán)境。
    　　
而日前《全國統(tǒng)一的社會保險關(guān)系轉(zhuǎn)續(xù)辦法研究》在國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院完成了課題研究并上交決策層。姚杰認為，如果這項政策被決策層采納，這將是國家在醫(yī)保領(lǐng)域的又一大舉措。國家一方面在加大對醫(yī)保的投入，一方面也正在著力解決醫(yī)保基金跨地區(qū)續(xù)轉(zhuǎn)的問題。這將對推動醫(yī)藥需求的增長起到非常積極的作用。
    　　
此外，中信證券分析師賀菊穎認為，在目前醫(yī)改政策下，未來處方藥的增長將較非處方藥更加明確。原因有三。第一、從國家政策看，醫(yī)改方案和國家加大資金投入都將更有利于處方藥銷售增長；第二、從上市公司產(chǎn)品實際增長情況看，處方藥市場的產(chǎn)品增長明顯好于非處方藥；第三、從醫(yī)藥公司盈利預(yù)測看，凈利潤增長率在50%以上的更多地集中在處方藥領(lǐng)域，其中生物制藥和化學(xué)制劑公司居多；從醫(yī)藥公司實際業(yè)績看，也得到相同結(jié)果。
    　　
綜合來看，醫(yī)改方案的具體措施和進程可能有不確定性。整個醫(yī)藥行業(yè)集中度也還比較低，競爭非常激烈。原材料、動力、燃料等漲價也都可能導(dǎo)致成本上升，從而壓縮利潤空間。此外，國有醫(yī)藥企業(yè)在激勵機制上仍沒有大的突破，這也可能影響業(yè)績釋放。