對美國生物科技和醫療器械企業來說，2007年又是一個豐收年。
 
在這個行業里產生了最大的風投交易，清楚地透露出風投家們目前最關心的是什么

“普華永道國際會計公司和美國創業投資協會近期聯合發布了一份關于風險資本走向的報告。報告中指出，2007年，風險資本家向美國生物制藥公司和醫療器械公司注入了91億美元資金，創下歷年來的新高。”

2007年募資增幅達20%

根據普華永道公開的報告，2007年，風險資本家向美國各行業的3813家公司投入了294億美元的資金，是自2001年以來投入最高的；其中，大約31%的資金即91億美元投向了生物制藥和醫療器械行業，使得生物制藥和醫療器械公司募集到的資金比2006年高出了20%，達到了歷年來的最高記錄。

投向其他行業如軟件行業的資金為53億美元，同比增長了2.7%；投向網絡公司的資金為46億美元，同比增長了12%。整體上，美國所有行業獲得的風投增長了11%，但相比之下，生物制藥和醫療器械行業20%的風投增長幅度還是“跑贏了大盤”。

長期以來，傳統制藥公司一直依賴用化學方法來開發產品，而生物制藥公司則是利用基因和細胞來開發用于治療癌癥、關節炎等疾病的藥物。現在，傳統制藥公司已經意識到不能輕視這些生物制藥公司，因此，正不惜投入大筆費用與生物制藥公司結成戰略聯盟，目的是為了加快新產品的開發，以取代即將失效的現有產品。

費城一家管理著6億美元風險基金的QuakerBioventures公司的創辦合伙人SherrillNeff說：“大型制藥公司的前景有些不妙，這對我們來說確實是個好消息，我們正處在得到風險資本支持的生物制藥公司和大型制藥公司共進退的初級階段。”

在此前的一次記者招待會上，SherrillNeff表示，投資者繼續將資金砸向生物制藥行業，是因為這一行業擁有大型制藥公司所需要的能帶來長期的創新能力，大型制藥公司擁有小規模公司所不具備的資金流、營銷專長等，因此，它們很自然地成為后者的合作伙伴和收購者。

向生物制藥和醫療器械公司投入了25億美元的位于加州舊金山南部MPMCapital公司的一名負責人說：“其實青睞生物制藥公司已經在計劃中了，現在這股風潮來得更加猛烈了。”比如，輝瑞公司宣布將收購封閉型控股企業、加州拉荷亞的生物制藥公司CovX，以獲得對方正處在早期開發階段的兩只抗癌藥和一只抗糖尿病藥物；位于新澤西州的Celgene公司以29億美元收購了位于科羅拉多州的Pharmion公司；日本衛材公司以39億美元收購了美國生物制藥企業MGIPharma公司。

未來不見得樂觀

然而，生物制藥和醫療器械行業的投資者也存在幾分擔憂。首先，美國國立衛生研究院的預算正面臨著緊縮的壓力，這很可能直接影響到國立衛生研究院的多項研究，要知道，國立衛生院曾經創造了許多重大的發明，這些發明正是生物制藥公司研究得以開花結果的基礎。其次，法的修改、控制高藥價的立法準備可能會對生物制藥公司形成一定限制。

事實上，并不是所有生物制藥公司都能在募資之路上一帆風順。雖然生物制藥公司致力于研究的傳染病、眼科疾病以及糖尿病、肥胖等代謝類疾病領域仍然得到風投的寵愛，但在實質研發進展中所遇到的阻力越來越大，往往使得投資者的投資腳步有所遲疑。比如，開發抗癌藥物的公司在募集新資金上就遇到了困難，由于有太多的公司都在尋找同樣的商業機會，以至于新的臨床試驗要招募到足夠的病人變得越來越困難，從而阻擋了試驗的進程。

在經歷了對生物科技概念的狂熱追捧之后，資本市場如今已經能冷靜看待生物制藥行業。風險資本家已不再將IPO（首次公開發行股票）視作能一夜暴富的途徑。根據網絡雜志《信號》提供的統計數據，2007年，生物科技行業只有25家公司公開上市。在這種情況下，風險投資家相應改變了投資策略，比如計劃在更長的一段時間里投入更多的資金，如此一來，就能夠將生物科技公司出售給規模更大的制藥企業以謀取更高的利潤。SherrillNeff說：“在我看來，走IPO之路幾乎就是幸運發大財的機會。但是現在，我們不會采用這一方法。” 　美國風投家：今年繼續看好醫保領域

即使2008年對風險投資家們而言，不可能有預測未來的水晶球出現，但是從業經驗還是賦予他們對整個醫藥保健領域較強的洞察力。
 
MPMCapital公司的合作伙伴JimScopa、Versant Ventures公司的主管RossJaffe、NLVPartners公司的主管PhilippeChambon這3位醫療保健領域風投專家，對該領域2007年的風險投資活動進行了總結，同時，對2008年的趨勢發表了自己的看法。

觀點一 醫療保健領域風投基金有望穩步增長

Chambon：對醫療保健領域的風險投資家們來說，2008年將是平淡的一年，不存在導致該領域風險投資大幅波動的因素。醫療保健領域的風投市場將保持相對穩定，在接下來的幾個月內繼續增長，公司在2008年在醫療保健領域的風投模式將保持不變，甚至將延續到2009年。

2008年是美國的大選年，我認為隨著即將到來的大選，以及圍繞FDA和賠償等問題，2008將是不平凡的一年。但是從風投的水平上來說，2008年將是過渡的一年，不會對業務造成太大的影響。

Jaffe：2007年受到IPO的推動，風險投資基金比較充足，2008年醫療保健領域的風險投資將繼續強盛。從近期來看，醫療保健領域的風投活動不會發生根本性變化，但是，正在增長的醫療保健支出將成為2008年大選的主要熱點。這就導致許多不確定性的產生，再加上FDA和管理機構的重組、補償的問題，2008年醫療保健領域的風投活動最有可能是持平，甚至還會輕微的下滑。

Scopa：2006年至2007年的風險投資活動保持了相對的連貫。作為投資者，我們的注意力將更多地放在與臨床、商業機會同樣有吸引力的活動方面。

觀點二 生物制藥、醫療器械、特色制藥和診斷領域最吸引眼球

Chambon：醫療器械行業的并購市場正在復蘇，診斷領域的風投活動也正在增強。我們在這些領域看到了更多的風險投資活動，雖然這些活動還只是涓涓細流。2007年10月，NLVPartners完成了4.5億美元的融資活動，正在對這些資金進行配置，這些資金將主要投入到生物制藥、醫療器械和診斷領域中去。

Scopa：MPM Capital正對MPMBioVenturesⅣ期資金進行配置，這次融資獲得了5.5億美元的資金，投資方不但包括以前已向該公司投資的老客戶，還吸納了許多新客戶加盟。作為商業交易的生物技術在過去幾年內已經獲得快速發展，但是，這并不意味著對生物技術領域的所有投資都能獲得好的回報。在某些情況下，臨床數據是好的，但是商業化的運作并不是很理想，關鍵在于產品的臨床試驗結果是不是令人注目，這個產品的真正的差異化在哪里。MPM公司90%的投資都是面向生物技術、特色型制藥或醫療器械，這些領域的風投活動不會急劇減少，不過，醫療保健領域的風投增幅將比較小。

Jaffe：從對疾病表象進行研究開始轉向從對疾病基因組進行研究是醫療保健領域的一個變化。前者是指醫生僅從表面現象對疾病進行研究，后者是指醫生從基因構成的角度來對疾病進行研究。因此，對開發出更好的分子診斷產品的關注使診斷領域再一次成為投資者們關注的焦點。

2007年醫療器械比以往吸收到了更多的投資，這種勢頭在2008年不會發生太大的變化。不過，對產品的賠償仍然是一個問題。

對新技術的審查日益嚴格以及新技術的安全性，是風投家們面臨的挑戰。我們必須要更清楚地向投資者解釋新技術的機制，還要讓他們明白醫療保健領域的治療方法中只有極少數沒有風險。

觀點三 在并購市場挖掘良機

Scopa：2007年的IPO高于最近的幾年，并購活動保持了強盛的勢頭。2008年，由于戰略投資者將繼續進行投資，并購將繼續保持這種勢頭。大型收購者特別是戰略投資者，現在可以進行更早期的投資活動，三四年后退出，緊接著獲得積極的Ⅱ期臨床數據，反之，5~7年的投資時限對于他們來說不太合適。

Jaffe：并購市場為風投家們提供了許多非常有意義的機會。大型企業需要收購小型企業來填充研發線，并且這種收購還會繼續增長。最近，我們正在將更多的精力放在國內新興企業，或對我們所知的或已經和我們進行合作的企業進行孵化。另外，還有一個變化，風投家們對臨床需要的經濟學研究越來越關注。 　2007年美國獲風投青睞生物制藥企業排名前10強

NO.1 Zogenix

地理位置 加利福尼亞圣地亞哥

所獲融資 7880萬美元

投資方 Abingworth Management、Clarus Ventures、 Domain Associates等

企業動態該公司正在研發用于治療中樞神經系統疾病和鎮痛的藥物。
 
2007年12月提交了用于治療頭痛的一次性無針注射劑sumatriptanDosePro的上市申請；正在進行鴉片樣物質控釋制劑（Elan公司授權轉讓）的Ⅲ期臨床試驗。

NO.2 Ception Therapeutics

地理位置 賓夕法尼亞莫爾文

所獲融資 7770萬美元

融資回合 第三輪

投資方 Aperture Venture Partners、Essex Woodlands HealthVentures、Greenlight Capital、 Individuals等

公司動態該公司的處于研發末期的生物制劑Anti-IL5單克隆抗體備受關注，該藥物主要用于治療嗜酸細胞食管炎和其他炎性疾病。此外，還正在進行口服給藥的Anti-TNF藥物的研發，該藥物用于治療感染性疾病，同時，也是一只創新的抗血栓治療藥物。

NO.3 Targanta Therapeutics

地理位置 麻省劍橋

所獲融資 7000萬美元

融資回合 第三回合

投資方 Brookside International Incorporated、CDP Capital -TechnologyVentures、 Canadian Medical Discoveries Fund、Fonds deSolidarite desTravailleurs du Quebec等

公司動態該公司較引人注目的藥物是用于治療復雜的皮膚構造感染的